5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通知》，四(sì)大国有银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调(diào)中协定存款更多(duō)是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款则集中于(yú)短期存款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等(děng)，记者采访了招商基金研(yán)究部首席经济学家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金、光大保德(dé)信基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士(shì)。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调(diào)降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推(tuī)进利率市(shì)场化改(gǎi)革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本；同时(shí)本次降息有(yǒu)助(zhù)于促进(jìn)投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促(cù)进宏观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋(qū)。2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银行为何下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利(lì)率自律机制建立了(le)存款利(lì)率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收益率为代表(biǎo)的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银(yín)行(xíng)陆续(xù)跟进下调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价(jià)自律机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而(ér)此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调(diào)，均是在(zài)利率市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持续高(gāo)增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存款成本成为改善息差的重要手段。此外(wài)，2023年(nián)以(yǐ)来银行贷款向(xiàng)企业固定(dìng)资产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济(jì)综合(hé)融资(zī)成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益下降较为(wèi)明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了(le)变化(huà)，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协定存款与通知存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调(diào)整进行统(tǒng)一，全面缓解(jiě)银(yín)行负债压力。

　　综合各项因素，银(yín)行从自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降(jiàng)，主要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下(xià)调。

　　另(lìng)外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的(de)激励为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经(jīng)济背景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高增，实(shí)体(tǐ)融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利率可以(yǐ)引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不(bù)断压(yā)缩(suō)，银(yín)行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延(yán)续近(jìn)期银行存款利率调(diào)降的趋势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有利(lì)于引导超额(é)储蓄(xù)向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存款利率(lǜ)下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行一季(jì)度净息差水平均创(chuàng)历史新(xīn)低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在(zài)边际(jì)转弱，但(dàn)企业中长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在这(zhè)种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以(yǐ)地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利率的(de)方向仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经(jīng)济资金供需决定的，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真(zhēn)正疫后复苏(sū)的第一(yī)年，我们(me小舞去掉所有衣服是什么样子的n)仍面临内生动力不强需(xū)求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经(jīng)通过(guò)降准(zhǔn)以及(jí)结构性货币政策等多(duō)项举(jǔ)措给予了实体(tǐ)经济所需的一定的(de)资金投放支持(chí)，有效降低了实体综合融资(zī)成本，后续需要财(cái)政(zhèng)政策产业政(zhèng)策等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行(xíng)情(qín小舞去掉所有衣服是什么样子的g)况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利率的概率(lǜ)不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持资金(jīn)合理(lǐ)充(chōng)裕的(de)环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利(lì)率或仍维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的(de)情况。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利率自(zì)律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审(shěn)慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳定商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布(bù)的金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定(dìng)价下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进(jìn)入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存款利率下降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围(wéi)，增加银(yín)行(xíng)信贷(dài)投放的动(dòng)力。

　　另(lìng)一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自(zì)身也有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大(dà)是普(pǔ)遍现象，此次政策调整(zhěng)有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利(lì)率。另一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投(tóu)资(zī)者(zhě)悲观预期被放大，大量资(zī)金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利率下调(diào)也(yě)有望带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本(běn)次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下(xià)降，存(cún)款降(jiàng)价叠加(jiā)资产(chǎn)端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利于增强银行内(nèi)生(shēng)资本补充能力；②减少(shǎo)企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响集中在以(yǐ)下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶(è)意(yì)竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xí小舞去掉所有衣服是什么样子的ng)仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预(yù)期升温，但大概率(lǜ)落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活(huó)期类存款收益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银行(xíng)负(fù)债成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规(guī)定协(xié)定利率上限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方(fāng)面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低(dī)银(yín)行(xíng)对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降使得银行盈利能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报：未来存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下行使得(dé)商业银行净(jìng)息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率创有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各(gè)行下调(diào)存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持平。贷款和存款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存(cún)款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利(lì)于降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如(rú)利率(lǜ)债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存(cún)款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是(shì)中短期(qī)信(xìn)用债利率仍有下(xià)行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款利率整(zhěng)体下(xià)行。现(xiàn)实中，存款利(lì)率(lǜ)降(jiàng)低有助(zhù)于压低(dī)全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的(de)信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策(cè)执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前(qián)货币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次(cì)调降意味(wèi)着当前(qián)长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降挂牌存款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：当前利率(lǜ)环(huán)境(jìng)下，普(pǔ)通投资者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立(lì)：普通(tōng)投(tóu)资者的投资(zī)工具应该兼顾(gù)考量收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基(jī)金(jīn)以及(jí)其(qí)他固(gù)收(shōu)类(lèi)基(jī)金(jīn)在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分的银行理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是(shì)从信用(yòng)利(lì)差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈(yíng)利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或进(jìn)入震荡环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可(kě)能会放大市场波(bō)动。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而(ér)短债基金(jīn)中要选择久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济的(de)“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金(jīn)融陷(xiàn)阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交给(gěi)少数专业的人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条件是做好(hǎo)风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄(xù)收益(yì)下降，为保持(chí)资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在评估(gū)自身风(fēng)险承受能力后可(kě)适当考虑公募货(huò)币基(jī)金、公募中短债基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类产品等风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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